12 pasos para entender por qué México cayó de categoría


La calificadora S&P Global Ratings bajó este jueves la calificación soberana de México a ‘BBB’ desde ‘BBB+’, al prever un impacto pronunciado en la economía por la propagación del coronavirus.

El ajuste se realizó derivado del golpe que el COVID-19 dará a las economías de México y Estados Unidos, su principal socio comercial, y de la caída en los precios internacionales del petróleo.

¿Esto qué significa?

1. La calificación ‘BBB’ significa que el deudor tiene la capacidad para cumplir con sus compromisos financieros, según S&P. Sin embargo, las condiciones económicas adversas o las circunstancias cambiantes tienen mayor probabilidad de debilitar la capacidad emisor para cumplir con sus compromisos financieros.

2. Una calificación ‘BBB’ se encuentra en el noveno escalón de la metodología de Standard & Poor’s, a dos escalones de las notas consideradas especulativas.

3. Una baja en la calificación de la deuda de cualquier país implica pasar a un grado de riesgo mayor, lo que se traduce en la necesidad de dar un mayor ‘premio’ en la compra de papeles de deuda que se emitan en moneda extranjera. Es decir, significa que deberá pagar más por el financiamiento externo. La deuda se vuelve más cara.

4. Otra implicación se relaciona con el hecho de que algunos fondos de inversión que invierten solamente en naciones con cierto grado de calificación dejarían de comprar papel de naciones que han visto una reducción en su nota por parte de las agencias.

Por ejemplo, una firma que compra solo deuda de naciones con nota ‘BBB’, para arriba, retirarían su inversión en la deuda mexicana si esta es rebajada. Es decir, hay riesgos de una salida de capitales.

¿Por qué?

5. En su explicación, S&P Global Ratings dijo que prevé un impacto pronunciado sobre la economía mexicana derivado de la combinación de impactos como la pandemia del nuevo coronavirus COVID-19, tanto en México como en Estados Unidos, su principal socio comercial, y de la caída en los precios internacionales del petróleo.

6. Estos shocks, aunque son temporales, empeorarán la ya débil dinámica de la tendencia de crecimiento para 2020-2023, que refleja, en parte, menor confianza del sector privado y el poco dinamismo de la inversión, detalló.

7. Analistas esperan una contracción económica de México este año. El consenso es de -3 por ciento, aunque algunas estimaciones son de una caída superior al 5 por ciento.

¿Qué sigue?

8. La perspectiva de la nota es negativa, lo que indica una posible nueva rebaja en los próximos meses. Esto en caso de una ejecución de políticas irregular o no efectiva.

Así como “el potencial debilitamiento de las finanzas públicas, debido al difícil balance entre sostener el crecimiento del PIB dada la baja base tributaria no petrolera del país y la rigidez en el gasto, y la creciente presión sobre Pemex, un potencial pasivo contingente para el soberano”.

9. Sobre la petrolera estatal, S&P abundó que el perfil financiero de Petróleos Mexicanos (Pemex) se ha debilitado significativamente durante los últimos cinco años y se ha vuelto más vulnerable en medio de la baja en los precios del petróleo.

10. La calificadora indicó que el cambio en la política de energía bajo el gobierno del Presidente Andrés Manuel López Obrador incrementa la dependencia de Pemex para la producción petrolera e inversión en México.

11. Indicó que esperan que el Gobierno tome medidas para contener la ampliación del déficit fiscal que proyectamos y el incremento en la carga de la deuda soberana como resultado de la desaceleración económica –provocada por los recientes shocks externos.

12. Agregó que la prolongada debilidad de su desempeño fiscal y el consecuente aumento en la deuda, o el riesgo de una implementación débil de políticas, podría tener como consecuencia una nueva rebaja de la calificación.

Aunque por el contrario, podría revisar la perspectiva a estable durante los siguientes dos años bajo un escenario en el que haya una política económica efectiva que aliente la confianza de los inversionistas, y continúe manteniendo déficits fiscales moderados, podría revertir la debilidad estructural del panorama de crecimiento del PIB, lo que ayudaría a estabilizar las finanzas públicas y a sostener la flexibilidad fiscal.

Aunado a las medidas para contener los potenciales pasivos contingentes que representan las empresas propiedad del gobierno en el sector de energía o para aumentar la base tributaria no petrolera, que podría evitar una erosión del perfil financiero del soberano.

Texto original: El Financiero

México: De nuevo a la baja


La calificadora S&P Global Ratings bajó calificación soberana de México a ‘BBB’, desde ‘BBB+’ al prever un impacto pronunciado en la economía por la propagación del coronavirus.

Analistas esperan una contracción económica de México este año. El consenso es de -3 por ciento, aunque algunas estimaciones son de una caída superior al 5 por ciento.

El ajuste se realizó “derivado de la combinación de shocks del COVID-19 –en México y en Estados Unidos, su principal socio comercial– y de la caída en los precios internacionales del petróleo”, detalló la firma en un comunicado.

La perspectiva de la nota es negativa, lo que indica una posible nueva rebaja en los próximos meses.

“Estos shocks, aunque temporales, empeorarán la ya débil dinámica de la tendencia de crecimiento para 2020-2023, que refleja, en parte, menor confianza del sector privado y el poco dinamismo de la inversión”, agregó.

Una calificación ‘BBB’ se encuentra en el noveno escalón de la metodología de Standard & Poor’s, a dos escalones de las notas consideradas especulativas.

Significa que “hay parámetros de protección adecuados. Sin embargo, es más probable que condiciones económicas adversas o cambios coyunturales conduzcan al debilitamiento de la capacidad del emisor para cumplir con sus compromisos financieros sobre la obligación”.

Respecto a la perspectiva, la calificadora destacó el riesgo de una nueva rebaja en caso de una ejecución de políticas irregular o no efectiva.

Así como “el potencial debilitamiento de las finanzas públicas, debido al difícil balance entre sostener el crecimiento del PIB dada la baja base tributaria no petrolera del país y la rigidez en el gasto, y la creciente presión sobre Pemex, un potencial pasivo contingente para el soberano”.

Sobre la petrolera estatal, S&P abundó que el perfil financiero de Petróleos Mexicanos (Pemex) se ha debilitado significativamente durante los últimos cinco años y se ha vuelto más vulnerable en medio de la baja en los precios del petróleo.

Para Adrián Calcaneo, analista de IHS Markit, la baja en la calificación sólo evidencia las debilidades del programa que diseñó el Gobierno federal para Pemex y la inviabilidad de la decisión de cancelar la inversión privada y dar prioridad a proyectos como la refinería Dos Bocas.

“(La baja en la calificación) le quita seguridad a Pemex de que el gobierno va a responderle. Hasta ahora había sido su paracaídas y su respaldo. Esto va a hacer que el mismo gobierno piense dos veces si quiere seguir con este apoyo sin nada a cambio”, dijo vía telefónica.

Al respecto, Marco Oviedo, jefe de investigación Económica para América Latina de Barclays, refirió que ya esperaban esta acción, debido a las implicaciones del coronavirus y la baja en el precio del crudo.

“Nosotros ya esperábamos esta acción, debido al choque económico del coronavirus, a la caída del precio del petróleo y todo lo que está pasando alrededor del mundo, también hay que poner en contexto que tambipen S&P le acaba de bajar la calificación a Colombia, que está en circunstancias similares, es una acción dominada por los efectos de las últimas semanas” además de que destaca que mantienen una perspectiva negativa, debido a que puede haber más fallas en la impartición de política económica.

Oviedo también estimó que Pemex sería ajustado mañana, además de que considera que estas consecuencias deteriorarán la calidad crediticia de México si se siguen tomando malas decisiones de política económica.

“Pemex seguramente será ajustado mañana, S&P en su metodología, por lo que tenemos entendido ya la calificación (de México) incluye las presiones que se derivan de Pemex, y las consecuencias es que se puede ir deteriorando la calidad crediticia de México si este choque es persistente o si siguen cometiendo errores de política económica, sobre todo en la parte energética y en acciones como lo que pasó con Constellation Brands”, refirió el directivo.

Con información de Guillermo Castañares y Diana Nava / Texto original: El Financiero

¿Cómo puedes sobrevivir la contingencia? (Si tienes un negocio)


Luego de que autoridades sanitarias dieron a conocer el día de hoy sobre el inicio de la fase dos en la epidemia de coronavirus en México, grupos empresariales y civiles de Ciudad de México recomendaron una serie de acciones para mantener activa la economía local durante la contingencia y garantizar el abasto de insumos a las familias.

En ese sentido, sugieren que una persona de la familia salga a realizar las compras necesarias, en un horario temprano, así como en mercados o tiendas locales cerca de los domicilios, de acuerdo con la Confederación Patronal de la República Mexicana (Coparmex) y el Consejo Ciudadano para la Seguridad y Justicia en la CDMX.

A través de un comunicado de prensa, propusieron que en caso de que el presupuesto sea suficiente, se use el servicio a domicilio con el que cuentan algunos negocios; además de lavarse las manos una vez que se llegue a casa, al igual que desinfectar todos los alimentos que fueron adquiridos.

Ante este panorama, ambas organizaciones han unido fuerzas para cuidar el empleo, la salud de sus trabajadores y el respaldo a la continuidad del consumo, para así mantener hasta donde sea posible una vida normal.

“Hacer comunidad significa trabajar de manera conjunta para que no se paralice la economía y no se cierren fuentes de empleo”, mencionó el presidente del Consejo Ciudadano, Salvador Guerrero Chiprés.

En México hay un total de 4 millones 169,677 Micro, Pequeñas y Medianas Empresas (MIPyMES), las cuales generaron en la capital del país durante 2019, 130,000 empleos formales, por lo que es importante el apoyo, precisó.

Por su parte, el presidente local de Coparmex, Jesús Padilla Zenteno, señaló sobre la importancia de conservar fuentes de empleo en CDMX, así como de mantener e impulsar el consumo local durante este periodo.

Como medida de atención física y emocional, además de respaldar un consumo sin pánico y sin interrupción innecesaria, a sus trabajadores, ambas organizaciones la línea de seguridad y el chat de confianza, por lo que al comunicarse al teléfono 55 5533-5533 se les podrá ofrecer contención emocional las 24 horas del día, los siete días de la semana.

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Descarta López Obrador rescate de empresas ante crisis


El presidente de México, Andrés Manuel López Obrador, señaló que priorizará los sectores pobres de la sociedad y que las empresas podrán recuperarse solas.

“Nada de rescates al estilo del periodo neoliberal, que les daban a los bancos, a las grandes empresas. Que no estén pensando que van a ver condonaciones de impuestos u otros mecanismos. Si tenemos que rescatar ¿a quien hay que rescatar? A los pobres”.

Durante su conferencia de prensa, consideró que México tiene la fortaleza económica para enfrentar la crisis, anticipó que no acudirá al endeudamiento externo para superar la coyuntura ni se prevé cancelar los grandes proyectos de su administración como el aeropuerto Felipe Ángeles, la refinería de Dos Bocas, Tabasco ni el Tren Maya así como los programas sociales del gobierno federal.

“Estamos elaborando un plan, nada más que distinto a las recetas que se aplicaban en épocas de crisis. Por ejemplo, siempre se recurría a créditos del Fondo Monetario Internacional. No tenemos necesidad, porque tenemos reservas, tenemos ahorros, podemos financiar nuestro desarrollo, estamos protegiendo a los débiles, los vamos a blindar porque se mantienen los programas de bienestar y en algunos capa se vana a fortalecer”.

Además, a diferencia de lo que se hacía antes, se aprieta el cinturón el gobierno, se hará todavía más estricto en el combate a la corrupción y se aplicará con obediencia total la ley de austeridad republicana, señaló.

Como parte de las acciones en materia sanitaria, consideró que “la gente nos va a ayudar, el pueblo va a proteger al pueblo, el pueblo va a curar al pueblo. Nada más que en su momento”. Indicó que los mayores cuidados deben ser para quienes tienen síntomas de mal respiratorio. “Si tienes calentura, tos seca, dificultad para respirar, si te duele el cuerpo, estate quieto. Pero solamente si tienes estos síntomas. Si una persona es mayor siempre duele el cuerpo. Hay que ver eso también”

En referencia a la a posturas de algunos gobernadores de llamar a la gente a no salir, dijo que mientras sean medidas consultadas con las autoridad es de salud las respaldará “que no sean ocurrencias”.

Hoteles y Aerolíneas, los más perjudicados por la emergencia


Sin lugar a duda uno de los principales daños colaterales del Coronavirus es la economía y mientras el presidente de la república aceptó en la mañanera del día lunes que no se rescatarán a empresas de la IP, la demanda nacional de aerolíneas y hoteles en México sufrirá la peor parte de la fuerte depreciación monetaria del país relacionada con el coronavirus, y las empresas de esos sectores asumirán la mayor parte de las pérdidas, consideró la firma Moody’s.

La calificadora de valores internacional señaló que las empresas orientadas al turismo en México generalmente se benefician de una cobertura natural de moneda extranjera, ya que la mayoría tiene gran parte de su deuda denominada en dólares, y generan porciones significativas de su efectivo, ya sea en dólares estadounidenses, pero algunas compañías permanecen efectivamente expuestas a una depreciación del peso mexicano. Aeroméxico genera la mitad de su efectivo en dólares y alrededor del 80 por ciento de su deuda está denominada en dólares.

Otras compañías su mayor parte de su deuda está denominada en dólares tanto para Playa como para Posadas, pero Posadas genera sólo alrededor del 30 por ciento de su efectivo en dólares. La cadena Posadas enfrenta un gran riesgo debido a una necesidad cada vez más inminente de refinanciar sus vencimientos en 2022 en un momento de turbulentos mercados de capitales.

Una restricción del convenio sobre un mayor apalancamiento plantea un riesgo para la capacidad de por su parte, la cadena Playas de extraer fondos de su línea de crédito renovable de 100 millones de dólares.

Normalmente, una mayor demanda del exterior aliviaría la depreciación del peso a medida que los destinos turísticos mexicanos se vuelvan más competitivos. Además, las compañías normalmente pueden pasar algunos de sus costos denominados en dólares a los pasajeros, como el combustible para Aeroméxico, aliviando parte de la tensión cambiaria. Pero las condiciones actuales hacen probable un cierto grado de prohibiciones de viaje de los Estados Unidos.

Las restricciones de viaje y el pobre sentimiento de los consumidores limitarán las llegadas de turistas desde los Estados Unidos, el origen de casi el 60 por ciento de los visitantes extranjeros de México, durante el período de vacaciones de primavera en la segunda semana de abril. A mediados de marzo, las restricciones globales a los viajeros de todo el mundo se habían endurecido, y los principales eventos habían sido pospuestos o cancelados. El sector turístico mundial ha demostrado históricamente la capacidad de recuperarse de la crisis en poco tiempo.

Aún así, prácticamente cualquier evento externo crearía volatilidad en la sensible industria turística de México, como sucedió en 2009, cuando México se convirtió en el epicentro del brote de H1N1 durante la crisis económica mundial, advirtió.

Con información de La Jornada

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“Una crisis peor que en 2009”: Fondo Monetario Internacional


Las economías del mundo tendrán un crecimiento negativo para el 2020, un panorama incluso peor que el que se tuvo en 2009, advirtió Kristalina Georgieva, Directora Gerente del Fondo Monetario Internacional.

“Los costos humanos de la pandemia de coronavirus ya son inconmensurables y todos los países deben trabajar juntos para proteger a las personas y limitar el daño en la economía. Este es un momento de solidaridad (…) El impacto económico es y será severo, pero cuanto más rápido se detenga el virus, más rápida y fuerte será la recuperación”, recalcó.

Detalló que se espera que la economía mundial se recupere en 2021; pero por el momento, los inversionistas internacionales han retirado 83 mil millones de dólares de los mercados emergentes desde el comienzo de la crisis, dando como resultado “la mayor salida de capital jamás registrada”.

En ese sentido, aseguró que se está reponiendo el Fideicomiso de Contención y Alivio de Catástrofes para ayudar a los países más pobres. Suman 80 el número economías, que ya solicitaron apoyo del FMI, mientras se diseñan las estrategias para una salida coordinada de la crisis.

A la par, celebró los movimientos de los principales bancos centrales para hacer menos gravosa la política monetaria, pero recalcó que se necesitarán medidas adicionales, en particular en el rubro fiscal.

Georgieva explicó que los principales bancos centrales han iniciado líneas de intercambio bilaterales con países de mercados emergentes, pero a medida que se produce una crisis de liquidez global, el FMI requiere proporcionar líneas de intercambio adicionales.

“Estas son circunstancias extraordinarias. Muchos países ya están tomando medidas sin precedentes. En el FMI, trabajando con todos nuestros países miembros, haremos lo mismo”, apuntó en el posicionamiento.

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El peso se hunde… ¡Llega a 23 pesos!


El peso se derrumbó este lunes debido a temores sobre una recesión, después de que la Reserva Federal anunció el fin de semana un sorpresivo recorte a sus tasas de interés, como parte de sus esfuerzos para hacer frente al impacto económico del coronavirus.

En operaciones en el exterior, donde se llevan a cabo la mayoría de las negociaciones de la moneda, el peso cotizó en 22.923 por dólar, con un fuerte declive del 4.66%.

Más temprano, llegó a hundirse hasta 23.051 unidades, un nuevo mínimo nivel histórico.

“Es probable que continúe el flujo de noticias negativas con novedades respecto a cierres inevitables y a empresas que ponen en marcha planes de continuidad de negocio en respuesta al coronavirus”, dijeron analistas del CI Banco.

Ante el difícil panorama, la Fed recortó el domingo sus tasas a un nivel cercano a cero, reinició operaciones de compra de bonos y lanzó otras medidas de su arsenal de postcrisis, junto con otros grandes bancos centrales, para establecer un punto de apoyo para la economía global.

Con el descalabro de este lunes, la moneda local sumó 10 jornadas consecutivas de pérdidas, con una caída acumulada de más de 18%. En México, las actividades financieras permanecieron cerradas por ser día feriado.